Akankah The Fed menggandakan kegagalannya di bulan September?
Laporan ketenagakerjaan bulan September mengejutkan sistem dan meningkatkan ekspektasi terhadap langkah The Fed selanjutnya.
Dengan bertambahnya 254.000 pekerjaan di bulan September, jauh di atas perkiraan 140.000, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1 persen, ada satu hal yang menjadi jelas. Pasar tenaga kerja tidak melemah secara signifikan. Ada kekuatan di depan.
Pertumbuhan upah sebesar 4%, lebih cepat dari perkiraan, semakin memperumit argumen The Fed bahwa mereka perlu mendukung perekonomian dengan suku bunga rendah. Setelah The Fed secara tak terduga memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September, pertanyaan yang muncul sekarang adalah: Apakah bank sentral sudah bertindak terlalu jauh.
Aditya Bhave dari Bank Amerika Dia secara ringkas menggambarkan perubahan suasana hati tersebut dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Selasa, dengan mengatakan, “Laporan ketenagakerjaan bulan September yang banyak digembar-gemborkan dan revisi besar PDB dan GDI membenarkan penurunan suku bunga The Fed sebesar 50bp pada bulan September.” Hal ini menunjukkan bahwa hal itu tidak diatur.”
Dengan kata lain, The Fed mungkin panik sebelum waktunya dan mengambil keputusan yang salah. Fluktuasi data yang bersifat sementara menyebabkan resesi skala penuh.
Babe melangkah lebih jauh, mencatat bahwa percakapan dengan klien dengan cepat beralih dari apakah The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 atau 50 basis poin pada bulan November menjadi apakah mereka harus menurunkan suku bunga sama sekali. “Akankah The Fed Melewatkan Bulan November? Apakah ini untuk mengkompensasi penurunan suku bunga sebesar 50bp pada bulan September? Barbe bertanya.
“Statistik ketenagakerjaan bulan September jauh lebih baik dari perkiraan.” Kita harus memberi jeda pada The Fed. Kami menantikan penurunan suku bunga lagi pada pertemuan 7 November,” Joe LaBonna dari SMBC Nikko Securities mengatakan dalam catatannya baru-baru ini.
Investor miliarder Ray Dalio mengungkapkan keraguannya terhadap keputusan kebijakan Fed “Penurunan suku bunga yang signifikan” Menyusul laporan kuat pada bulan September. Dalio: “Perekonomian saat ini berada dalam keseimbangan yang relatif baik.” dikatakan Di Forum Ekonomi Greenwich. Dia mencatat bahwa penurunan suku bunga pada bulan September memberikan ruang bagi para pengambil kebijakan untuk bergerak lebih lambat.
Pasar yakin The Fed akan menurunkan suku bunga lebih lanjut pada bulan November
Pasar masih yakin The Fed akan menurunkan suku bunganya, tapi Potensi pengurangan 50 basis poin lagi dibuang ke dalam tumpukan abu sejarah. Pada akhir bulan September, pasar memperkirakan adanya peluang pemotongan setengah poin dan pemotongan seperempat poin. Pada hari Selasa, tidak ada peluang penurunan suku bunga yang signifikan. Kemungkinan tidak akan adanya penurunan suku bunga sama sekali telah meningkat menjadi sekitar 13%.
Pasar nampaknya yakin The Fed akan mempertimbangkan hal selanjutnya Statistik ketenagakerjaan bulan September hanya menunjukkan penurunan sementara—Atau bisa jadi ada kesalahan pada data. Selama inflasi tampak normal, The Fed akan tetap mengambil sikap tegas.
“Bahkan jika The Fed menyimpulkan dengan melihat ke belakang bahwa mereka tidak perlu menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September, saya tidak berpikir data tenaga kerja yang kuat saja akan menghalangi mereka untuk memotong suku bunga (sebesar 25 basis poin) pada bulan November,” Babe katanya.
Ada juga masalah keandalan. The Fed menempatkan dirinya dalam posisi terjepit dengan bertindak begitu berani dan dini. Jika Bank Dunia membatalkan penurunan suku bunga sekarang, kekhawatiran mengenai masa depan suku bunga mungkin akan meningkat.
Terakhir, keputusan The Fed untuk menurunkan suku bunga sebelum pemilu dapat memberikan tekanan pada The Fed untuk menurunkan suku bunga setelah pemilu, terutama jika Donald Trump menang. Memang benar, secara politis akan terlihat canggung jika The Fed mengubah arah kebijakan suku bunganya hanya karena: Kontrol Gedung Putih mengubah partai politik..
Mulai dari soft landing hingga no landing
Tidak dapat disangkal bahwa The Fed sedang mencoba mengambil tindakan. Soft landing di mana inflasi mereda tanpa menimbulkan kerugian ekonomi.. Namun, laporan ketenagakerjaan bulan September meragukan keseimbangan ini. Jika pertumbuhan upah terus meningkat seperti bulan lalu, tekanan inflasi dapat muncul kembali sebelum The Fed bereaksi. Dengan kata lain, semakin besar kemungkinan kita akan berada dalam skenario yang tidak akan berakhir, dimana inflasi akan tetap tinggi atau mulai meningkat lagi.
Namun pertanyaan sebenarnya adalah apakah The Fed harus menurunkan suku bunganya, mengingat ketahanan perekonomian. potongan lainnya Risiko stimulasi berlebihan Pasar tenaga kerja yang jelas tidak membutuhkan banyak dukungan.
