Delapan belas bulan setelah Hindenburg Research menuduh Grup Adani melakukan “manipulasi pasar saham yang kredibel” dan “penipuan akuntansi”, yang dibantah oleh kelompok tersebut dan Mahkamah Agung mengatakan tidak diperlukan penyelidikan CBI atau yang diawasi pengadilan, perusahaan tersebut menghadapi tuntutan. -karena pemberitahuan dari regulator pasar saham Sebi, kembali datang Dikatakan bahwa investasi regulator dan ketuanya Madhabi Puri Buch menghubungkan titik-titik antara pasif melihat masalah ini. Pengungkap fakta (whistleblower) yang dibuat oleh perusahaan yang berbasis di AS ini mengajukan pertanyaan kepada SEBI berdasarkan surat-surat tersebut dan, khususnya, berfokus pada norma-norma pengungkapan regulator. Tidak ada jawaban adalah penolakan langsung dari semua pihak.
Hindenburg menuduh Buch dan suaminya “menyembunyikan kepemilikan dana lepas pantai Bermuda dan Mauritius yang ditemukan dalam struktur kelompok kompleks yang sama yang digunakan oleh Vinod Adani”. Selama masa jabatannya sebagai anggota penuh SEBI, katanya, Butch berkomunikasi dengan manajer dana luar negeri dan menulis kepada India Infoline meminta mereka untuk menebus unit dana tersebut. Dan selama ini dia memiliki ketertarikan pada perusahaan konsultan luar negeri Singapura Agora dan dia mengalihkan sahamnya kepada suaminya dua minggu setelah dia ditunjuk sebagai ketua SEBI. Dalam pembelaannya, Butch mengatakan, “Semua pengungkapan yang diperlukan telah dilakukan kepada SEBI”. Kode SEBI mewajibkan anggota dewan untuk mengungkapkan kepentingan mereka yang mungkin bertentangan dengan tugasnya, termasuk urusan dengan anggota keluarga. Namun, mengingat kontroversi terbaru ini, kita harus bertanya: ketika regulator sedang menyelidiki tuduhan seputar Grup Adani, mengapa pengungkapannya tidak dipublikasikan kepada masyarakat luas? Lagi pula, Anggota Parlemen menyatakan asetnya secara publik. Hubungan apa pun antara regulator dan yang diatur harus diungkapkan kepada publik. Hal ini aneh mengingat regulator pasar saham yang sama, menurut komite ahli yang ditunjuk oleh Mahkamah Agung untuk mengidentifikasi kontributor investor portofolio asing yang telah berinvestasi di Grup Adani, “gagal” dalam penyelidikannya. Asosiasi regulator dengan pihak-pihak yang merupakan pemain kunci di perusahaan investasi swasta juga harus ditanyai apakah harus ada pengungkapan kepada publik.
Penyangkalan secara terang-terangan tidak akan berhasil. Masalah ini harus diselidiki dan setiap pengungkapan harus – atau tidak – dibagikan. Kegagalan untuk melakukan hal ini akan melemahkan integritas dan independensi regulator. Karena Butch adalah ketua SEBI, akan ada tanda tanya atas setiap proses yang diprakarsai oleh regulator pasar untuk mengungkap pengungkapan ini. Ada juga risiko kekerasan politik. Permasalahan kepemilikan dan konflik kepentingan yang lebih besar sedang dipertaruhkan dan tujuan dari tindakan tersebut adalah untuk memperkuat regulator pasar pada saat penetrasi pasar semakin meningkat. Sederhananya, ketika regulator pasar berada di cloud, semua pemangku kepentingan, mulai dari Sebi hingga pemerintah, harus segera bertindak untuk membersihkannya, sekaligus melindungi sepenuhnya otonomi kelembagaan mereka. Seorang short-seller dapat bermain dengan cepat dan longgar – pasar India, yang merupakan pasar terbesar keempat di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, perlu melindungi regulatornya dengan firewall yang kuat – dan standar yang tinggi.
