Ketika Tiongkok Komunis berusia 75 tahun, dapatkah Xi memperbaiki perekonomiannya?

Ketika Tiongkok merayakan libur Pekan Emas dan peringatan 75 tahun berdirinya Republik Rakyat Tiongkok, Partai Komunis yang berkuasa telah meluncurkan serangkaian langkah yang bertujuan untuk meningkatkan perekonomian Tiongkok yang sedang lesu.

Rencana tersebut mencakup bantuan untuk industri properti yang sedang lesu, dukungan untuk pasar saham, pemberian uang tunai kepada masyarakat miskin dan belanja pemerintah yang lebih banyak.

Saham-saham di daratan Tiongkok dan Hong Kong membukukan rekor kenaikan setelah pengumuman tersebut.

Namun para ekonom memperingatkan bahwa kebijakan-kebijakan ini mungkin tidak cukup untuk menyelesaikan permasalahan ekonomi Tiongkok.

Beberapa langkah baru yang diumumkan oleh Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) pada tanggal 24 September ditujukan langsung pada pasar saham Tiongkok yang terpuruk.

Instrumen baru tersebut mencakup dana senilai 800 miliar yuan ($114 miliar; £85,6 miliar), yang dapat dipinjam oleh perusahaan asuransi, pialang, dan manajer aset untuk membeli saham.

Gubernur Pan Gongsheng mengatakan bank sentral akan mendukung perusahaan-perusahaan tercatat yang ingin membeli kembali saham mereka dan mengumumkan rencana untuk mengurangi biaya pinjaman dan mengizinkan bank meningkatkan pinjaman mereka.

Dua hari setelah pengumuman PBOC, Xi Jinping memimpin pertemuan para pemimpin tertinggi negara yang berfokus pada ekonomi, yang dikenal sebagai Politbiro.

Para pejabat telah berjanji untuk meningkatkan pengeluaran pemerintah untuk mendukung perekonomian.

Indeks acuan Shanghai Composite naik lebih dari 8% pada hari Senin, sehari sebelum Tiongkok memulai libur mingguan, hari terbaiknya sejak krisis keuangan global tahun 2008. Langkah ini mengakhiri reli lima hari yang membuat indeks naik 20%.

Keesokan harinya, Hong Seng Hong Kong naik lebih dari 6% karena pasar ditutup di daratan.

“Investor menyukai pengumuman tersebut,” kata analis Tiongkok Bill Bishop.

Bahkan ketika para investor membuka tutup botol sampanye, Xi masih mempunyai masalah yang lebih dalam untuk diatasi.

Republik Rakyat Tiongkok merayakan hari jadinya yang ke-75, yang berarti ia telah berdiri lebih lama dibandingkan Uni Soviet – satu-satunya negara komunis besar lainnya yang runtuh 74 tahun setelah pendiriannya.

“Menghindari nasib Uni Soviet telah lama menjadi perhatian utama para pemimpin Tiongkok,” kata Alfred Wu, profesor di Lee Kuan Yew School of Public Policy di Singapura.

Yang menjadi perhatian utama para pejabat adalah meningkatnya kepercayaan terhadap perekonomian secara luas, di tengah kekhawatiran bahwa perekonomian akan ketinggalan Target pertumbuhan tahunannya sendiri sebesar 5%.

Yuen Yuen Aung, seorang profesor ekonomi politik di Universitas Johns Hopkins, berkata, “Tujuan-tujuan di Tiongkok harus dicapai dengan cara apa pun.

“Pimpinan khawatir bahwa kegagalan untuk memenuhi target tersebut pada tahun 2024 akan mengakibatkan pertumbuhan yang lebih lambat dan kepercayaan diri yang lebih rendah.”

Salah satu hambatan utama bagi negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini adalah kemerosotan pasar properti di negara tersebut yang dimulai tiga tahun lalu.

Selain kebijakan yang bertujuan untuk mendongkrak saham, paket stimulus yang baru-baru ini diluncurkan juga menyasar industri real estate.

Hal ini mencakup langkah-langkah untuk meningkatkan pinjaman bank, penurunan suku bunga hipotek, dan menurunkan pembayaran uang muka minimum bagi pembeli rumah kedua.

Namun ada keraguan apakah langkah tersebut akan cukup untuk meningkatkan pasar perumahan.

“Langkah-langkah tersebut disambut baik, namun kemungkinan besar tidak akan berdampak sendirian,” kata Harry Murphy Cruz, ekonom di Moody’s Analytics.

“Kelemahan Tiongkok berasal dari krisis kepercayaan, bukan krisis kredit; perusahaan dan rumah tangga enggan meminjam, mengingat betapa murahnya hal tersebut.”

Pada sesi Politbiro, para pemimpin berjanji untuk menggunakan dana pemerintah untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi selain penurunan suku bunga.

Namun, para pejabat hanya memberikan sedikit rincian mengenai besaran dan cakupan belanja pemerintah, selain menetapkan prioritas untuk menstabilkan pasar properti, mendukung konsumsi dan meningkatkan lapangan kerja.

“Jika stimulus fiskal tidak memenuhi ekspektasi pasar, investor akan kecewa,” Qian Wang, kepala ekonom kawasan Asia Pasifik di Vanguard memperingatkan.

“Selain itu, stimulus kebijakan siklis tidak akan menyelesaikan permasalahan struktural,” kata Wang, seraya menambahkan bahwa permasalahan yang dihadapi perekonomian Tiongkok tidak akan hilang tanpa reformasi yang lebih mendalam.

Para ekonom memandang penyelesaian permasalahan yang sudah mengakar di pasar real estat merupakan hal yang penting untuk memperbaiki perekonomian secara lebih luas.

Properti adalah investasi terbesar yang dilakukan sebagian besar keluarga dan jatuhnya harga rumah telah membantu melemahkan kepercayaan konsumen.

Menurut catatan dari Sophie Altermatt, ekonom Julius Baer, ​​​​”kuncinya adalah memastikan distribusi rumah pra-penjualan tetapi belum selesai.

“Untuk meningkatkan konsumsi dalam negeri secara berkelanjutan, dukungan fiskal bagi pendapatan rumah tangga harus lebih dari sekedar transfer satu kali saja dan melalui peningkatan sistem pensiun dan jaminan sosial.”

Pada hari peringatan 75 tahun tersebut, sebuah editorial di surat kabar milik pemerintah, People’s Daily, memberikan nada optimis, dengan menyatakan bahwa “meskipun perjalanan ke depan penuh tantangan, masa depan cukup menjanjikan.”

Menurut artikel tersebut, hal-hal seperti “pembangunan berkualitas tinggi” dan “kekuatan produktif baru” yang diciptakan oleh Presiden Xi adalah kunci untuk membuka jalan menuju masa depan yang lebih baik.

Penekanan pada gagasan-gagasan tersebut mencerminkan dorongan Xi untuk beralih dari pendorong pertumbuhan tercepat di masa lalu, seperti investasi properti dan infrastruktur, sambil mencoba mengembangkan perekonomian yang lebih seimbang berdasarkan industri-industri kelas atas.

Menurut Ms Ang, tantangan yang dihadapi Tiongkok adalah “perekonomian lama dan baru saling terkait erat; jika perekonomian lama menurun terlalu cepat, hal ini pasti akan menghambat pertumbuhan ekonomi baru”.

“Ini adalah kepemimpinan yang menyadari dan merespons.”