Perdana Menteri Pakistan Shebaz Sharif berterima kasih kepada Ketua IMF Kristalina Georgieva atas program pinjaman berdurasi 37 bulan, program kedua puluh lima dalam sejarah Pakistan dan keenam berdasarkan rezim pinjaman saat ini. Namun, “Insya Allah ini akan menjadi program IMF Pakistan yang terakhir,” ujarnya.
Mengapa Pakistan membutuhkan dana talangan IMF?
Tata kelola yang buruk dan kesalahan pengelolaan fiskal telah lama melanda Pakistan.
Pada tahun 2022, Pakistan masih menerima dana dari EFF 2019, karena dampak pandemi Covid-19, perang Rusia dengan Ukraina, dan banjir dahsyat yang mengguncang Pakistan pada bulan Agustus tahun itu, seiring dengan krisis ekonomi yang parah yang melanda negara tersebut.
Pada bulan November 2022, IMF memutuskan untuk menangguhkan pencairan dana sebesar $1,18 miliar berdasarkan EFF 2019 yang tertunda karena keengganan pemerintah untuk memenuhi beberapa tuntutannya, termasuk menaikkan tarif bahan bakar, memberlakukan lebih banyak pajak, dan mengakhiri kontrol nilai tukar yang dibuat-buat. Akibatnya, perekonomian Pakistan yang sudah kekurangan uang semakin terpuruk.
Harga pangan dan minyak naik seiring inflasi Pakistan mencapai 38% pada Mei 2023. Pada tahun 2023, Rupee Pakistan (PKR) terdepresiasi hampir 20% terhadap dolar AS, sementara cadangan devisa negara tersebut turun menjadi $3 miliar pada awal tahun 2023. .
Pada Juli 2023, Pakistan menerima Stand-by Arrangement (SBA) senilai $3 miliar selama sembilan bulan dari IMF. Pemerintahan sementara negara tersebut berupaya memastikan kondisi IMF berupa “disiplin fiskal, reformasi struktural, dan kembalinya nilai tukar yang ditentukan pasar”.
Pada September 2024, inflasi Pakistan berada di sekitar 7,5%, terendah dalam lima tahun. Cadangan devisa negara ini juga mencapai sekitar $9 miliar, didukung oleh aliran masuk dari sekutunya Tiongkok, Arab Saudi, dan UEA.
Namun Pakistan masih mempunyai utang luar negeri sekitar $130 miliar, dan $90 miliar di antaranya akan jatuh tempo dalam tiga tahun ke depan.
Apa yang dimaksud dengan paket $7 miliar?
EFF adalah paket bantuan keuangan yang ditawarkan oleh IMF kepada negara-negara yang menghadapi masalah neraca pembayaran serius akibat kelemahan struktural yang tidak dapat diatasi dalam jangka pendek.
Secara teori, hal ini dimaksudkan untuk membantu negara peminjam melaksanakan reformasi struktural jangka menengah. Dalam kasus Pakistan, hal ini mencakup penguatan kebijakan moneter dan fiskal seperti reformasi pajak, penguatan persaingan, dan pembangunan kembali cadangan devisa.
Dalam siaran persnya pada bulan Juli tahun ini, IMF “bertujuan untuk memanfaatkan stabilitas makroekonomi yang telah dicapai dengan susah payah pada tahun lalu dengan melanjutkan upaya untuk memperkuat keuangan publik, mengurangi inflasi, membangun kembali penyangga eksternal dan menghilangkan distorsi fiskal. Mendorong sektor swasta yang dipimpin pertumbuhan.”
Menurut Gubernur Bank Negara Pakistan Jameel Ahmed, IMF akan segera menyediakan $1,1 miliar untuk pinjaman.
Khususnya, paket tersebut tidak memiliki rencana untuk merestrukturisasi utang luar negeri dan dalam negeri negara tersebut, yang menurut Dawn, setara dengan sekitar 81% pendapatan pajak tahun fiskal sebelumnya.
Persyaratan apa yang harus dipenuhi Pakistan untuk mendapatkan pendanaan?
Siaran pers bulan Juli mengacu pada “perkembangan Pakistan dan konfirmasi tepat waktu atas jaminan pembiayaan yang diperlukan dari mitra bilateral”. Langkah kuncinya adalah perpanjangan utang negara sebesar $12 miliar yang disetujui oleh Tiongkok, Arab Saudi, dan UEA. Selain itu, awal bulan ini, pemerintah mengambil pinjaman $600 juta dari Standard Chartered Bank menjelang pertemuan hari Rabu untuk menyetujui paket EFF.
Pendanaan EFF bergantung pada Pakistan untuk melakukan reformasi pajak ekstensif untuk memperluas basis pajaknya. Pemerintah telah berkomitmen untuk melakukan hal ini dalam anggaran tahun fiskal saat ini dan memperkirakan dapat mengumpulkan pajak tambahan hingga $6,5 miliar. Pakistan juga menaikkan harga listrik sebesar 51%. Mereka berharap dapat menghasilkan 64% lebih banyak pendapatan melalui sumber-sumber non-pajak seperti retribusi bahan bakar dan tarif listrik.
Selain itu, IMF mengamanatkan agar ada keseimbangan dalam pengeluaran antara pemerintah federal dan provinsi di Pakistan, agar pajak pertanian diberlakukan dan tidak ada subsidi baru yang diberikan.
Persyaratan IMF telah dicap keras oleh para ahli seperti Murtaza Syed, mantan penjabat gubernur Bank Negara Pakistan, yang mengatakan kepada Financial Times bahwa EFF hanya akan membuat keadaan menjadi berbahaya dan memperluas utang kepada- Rasio PDB. sebesar 77% pada Juli 2024). Ada juga kekhawatiran mengenai kurangnya dukungan politik untuk memenuhi persyaratan program.
Banyak yang mempertanyakan apakah reformasi perpajakan yang disyaratkan oleh undang-undang tersebut akan benar-benar berhasil. Seperti yang ditulis Dawn dalam editorialnya, “negara-negara telah meningkatkan kinerja pajak mereka… (dengan) menjadikan sistem perpajakan mereka adil, adil dan mudah dipatuhi… tujuan (dari reformasi pajak yang diumumkan dalam Anggaran) adalah untuk memenuhi target pendapatan yang ada daripada memperluas pendapatan bersih bagi pembayar pajak”.
