Setelah mencapai level tertinggi baru — BSE Sensex baru-baru ini melampaui angka 85,000 — Pasar saham di India telah menunjukkan tanda-tanda pelemahan. Pasar jatuh Kamis lalu. Sensex turun 1.769 poin atau 2,1 persen. Pelemahan berlanjut pada hari Jumat karena indeks turun hampir 1 persen. Dalam lima hari perdagangan terakhir, Sensex anjlok hampir 5 persen. Indeks saham berkapitalisasi menengah BSE turun 3,1 persen, sedangkan indeks saham berkapitalisasi kecil turun 2,3 persen. Nifty VIX, yang merupakan ukuran ketakutan, naik 19 persen selama periode tersebut, menunjukkan meningkatnya ketidakpastian investor.
Penyebab langsung dari sentimen buruk ini terlihat di seluruh dunia. Ada kekhawatiran atas eskalasi konflik di Timur Tengah, dengan beberapa front yang terbuka, termasuk serangan Pager, pembunuhan seorang pemimpin Hizbullah di Beirut, dan serangan rudal terhadap Israel. Kekhawatiran bahwa Israel akan menargetkan infrastruktur minyak Iran akan mengurangi pasokan di pasar dunia. Ada kekhawatiran bahwa hal ini dapat mengganggu jalur perdagangan utama, khususnya melalui Selat Hormuz, yang merupakan jalur lintas hampir sepertiga pasokan minyak mentah global. Harga minyak mentah telah melonjak selama periode ketidakpastian ini – minyak mentah berjangka Brent telah meningkat hampir 8,7 persen dalam seminggu terakhir. Lalu ada faktor Tiongkok. Baru-baru ini, pihak berwenang di Tiongkok mengumumkan serangkaian langkah untuk mendukung perekonomian yang sedang kesulitan. Bank Sentral Tiongkok memangkas suku bunga kebijakannya menjadi 1,5 persen dari 1,7 persen. Ini menurunkan rasio persyaratan cadangan dan mengumumkan instrumen untuk mendukung pasar saham. Pengumuman tersebut mengangkat sentimen, dan mengingat valuasi saham yang menarik, minat investor pun meningkat. Indeks Shanghai Composite naik 20 persen pada minggu lalu, sedangkan Hang Seng naik 11,2 persen. Minat baru terhadap saham-saham Tiongkok ini mengarah pada penyeimbangan kembali portofolio. Investor asing menarik uangnya keluar dari India. Seperti diberitakan dalam makalah ini, dalam empat sesi terakhir, mereka menghabiskan Rs. Saham senilai 37.000 crore terjual, pada hari Jumat saja Rs. 9.897 crores telah diturunkan. Selama periode ini, regulator pasar saham India mengumumkan langkah-langkah untuk membatasi perdagangan di segmen berjangka dan opsi.
Dalam beberapa hari dan minggu mendatang, faktor domestik, politik, dan ekonomi akan berdampak pada pasar. Hasil pemilihan Majelis Jammu Kashmir dan Haryana, pertemuan pertama Komite Kebijakan Moneter yang dibentuk kembali, dan musim hasil perusahaan dapat mempengaruhi harga saham.
