Pada pertemuannya di bulan Agustus, Komite Kebijakan Moneter RBI memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah dan mempertahankan pendiriannya untuk fokus pada penarikan akomodasi. Keputusan panitia memang seperti yang diharapkan. Inflasi umum ritel, yang diukur dengan indeks harga konsumen, naik menjadi 5,08 persen di bulan Juni dari 4,8 persen di bulan Mei, didorong oleh kenaikan harga pangan. Ke depan, kemungkinan penurunan harga pada kuartal kedua sepertinya tidak akan berlanjut. Itu proyek RBI Inflasi sebesar 4,5 persen untuk tahun ini secara keseluruhan. Dengan pertumbuhan yang berkelanjutan – bank sentral memperkirakan perekonomian akan tumbuh sebesar 7,2 persen tahun ini – hal ini memberikan ruang bagi kebijakan MPC untuk fokus pada inflasi. Dalam sambutannya, Gubernur RBI Shaktikanta Das mengatakan kebijakan tersebut “harus menahan inflasi” dan fokus pada “menyelaraskan inflasi ke target 4 persen secara berkelanjutan”.
Indeks harga pangan naik menjadi 9,36 persen dari 8,69 persen di bulan Juni. Inflasi tinggi terjadi pada kelompok makanan seperti sereal, kacang-kacangan dan sayur-sayuran. Ada kekhawatiran mengenai dampak negatif inflasi pangan yang lebih tinggi terhadap ekspektasi inflasi rumah tangga. Gubernur Das menyatakan bahwa ekspektasi inflasi telah melonjak lebih tinggi “disebabkan oleh inflasi pangan yang lebih tinggi” dalam beberapa bulan terakhir. Jika inflasi pangan tinggi dan ekspektasi inflasi rumah tangga tidak stabil, hal ini dapat menyebabkan inflasi inti. Sejauh ini, inflasi inti di luar komponen volatil bahan makanan dan bahan bakar telah terkendali. Faktanya, seperti yang juga dikatakan Das, inflasi inti berada pada “titik terendah dalam sejarah” sebesar 3,1 persen pada bulan Mei dan Juni. Hal ini menyebabkan adanya perbedaan yang tajam antara inflasi inti dan inflasi inti.
Di sebagian besar negara maju, bank sentral sudah mulai menurunkan suku bunga atau siap untuk melakukannya. Bank Sentral Eropa memangkas suku bunga pada bulan Juni. Baru-baru ini, Bank of England memangkas suku bunga. Dan dalam pertemuan terbarunya, Federal Reserve AS juga mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan bulan September. Faktanya, mengingat data pasar tenaga kerja AS baru-baru ini jauh di bawah ekspektasi, beberapa pihak kini menyerukan pemotongan yang lebih dalam oleh The Fed. Pertemuan MPC berikutnya akan diadakan pada bulan Oktober. Harga mungkin turun karena panen dan kedatangan mandi baru. Harga pangan global telah turun pada bulan Juli, seperti yang terlihat pada Indeks Harga Pangan FAO. Hal ini dapat memberikan kejelasan lebih besar kepada MPC mengenai jalur inflasi pangan, sehingga memberikan kepastian yang lebih besar mengenai jalur suku bunga.
