Ketua Fed Jerome Powell memberi isyarat pada hari Jumat bahwa ia siap untuk mulai menurunkan suku bunga utama, kemungkinan mulai bulan depan, karena bank sentral terus memantau inflasi sambil berupaya mencegah kerusakan lebih lanjut di pasar tenaga kerja.
“Sudah waktunya untuk menyesuaikan kebijakan,” kata Powell dalam pidato penting di simposium tahunan Federal Reserve di Jackson Hole, Wyoming. Dia menekankan bahwa kecepatan dan waktu penurunan suku bunga akan bergantung pada data yang mencerminkan perubahan prospek ekonomi dan keseimbangan risiko.
Ketua Powell mengakui kemajuan baru-baru ini dalam mengembalikan inflasi ke jalur yang lebih rendah setelah sempat pulih pada awal tahun ini.
“Kami telah meningkatkan keyakinan bahwa inflasi berada pada lintasan yang berkelanjutan kembali ke 2%,” katanya.
Komentar Powell memberikan kejelasan mengenai rencana jangka pendek The Fed, namun meninggalkan pertanyaan yang belum terjawab mengenai strategi bank sentral setelah bulan September. Pidato tersebut menandai potensi titik balik dalam upaya dua tahun The Fed untuk mengendalikan inflasi, yang telah menjaga ketahanan pasar tenaga kerja meskipun ada kenaikan suku bunga yang agresif.
The Fed telah mempertahankan suku bunga acuannya pada kisaran 5,25% hingga 5,5% (tingkat tertinggi dalam lebih dari 20 tahun) selama setahun terakhir, sebuah langkah yang bertujuan untuk menaikkan biaya pinjaman di seluruh perekonomian untuk mengendalikan inflasi .
Namun ketika inflasi mendekati target The Fed sebesar 2%, tanda-tanda tekanan di pasar tenaga kerja mulai muncul, meningkatkan kekhawatiran di kalangan pejabat The Fed bahwa tingginya suku bunga yang terus berlanjut dapat mengganggu stabilitas perekonomian. Laporan ketenagakerjaan pada bulan Juli, yang menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang lebih lemah dari perkiraan, semakin meningkatkan kekhawatiran dan memberikan ketakutan pada pasar keuangan.
Hal serupa juga terjadi pada minggu ini, Departemen Tenaga Kerja mengumumkan revisi estimasi nonfarm payrolls, yang menunjukkan bahwa perekonomian akan menambah sekitar 818.000 pekerjaan lebih sedikit dibandingkan perkiraan laporan pekerjaan bulanan. Hal ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mulai melemah lebih cepat dari perkiraan.
“Kami tidak mengharapkan atau menyambut baik pendinginan lebih lanjut terhadap kondisi pasar tenaga kerja,” kata Powell, seraya mencatat bahwa perlambatan lapangan kerja menjadi semakin nyata.
poros strategis
Komentar Ketua Powell menggarisbawahi pendekatan hati-hati The Fed dalam menavigasi fase kritis ini. Bank sentral pada awalnya lamban dalam menanggapi tekanan inflasi yang muncul selama pandemi, namun kini setelah kenaikan harga mulai melambat, bank sentral ingin menghindari kesalahan langkah kebijakan lebih lanjut. Keberhasilan strategi ini akan menentukan apakah perekonomian dapat mencapai apa yang disebut soft landing, yaitu menekan inflasi tanpa memicu resesi.
“Tujuan kami adalah untuk menghindari peningkatan tajam dalam pengangguran yang menjadi ciri episode disinflasi sebelumnya ketika ekspektasi inflasi tidak terlalu kuat, dan untuk memulihkan stabilitas harga sambil mempertahankan pasar tenaga kerja yang kuat,” kata Powell. “Meskipun misi ini belum selesai, kami telah membuat kemajuan signifikan dalam mencapainya.”
Pada pertemuan bulan Juli, sebagian besar pejabat Fed mengatakan mereka yakin penurunan suku bunga pada bulan September akan dibenarkan jika data ekonomi terus sesuai ekspektasi.
Inflasi masih di atas target The Fed, namun telah turun secara signifikan dari puncaknya pada tahun 2022. Ukuran inflasi pilihan bank sentral, Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi, naik 2,5% pada bulan Juni dibandingkan tahun sebelumnya.
Pandangannya masih belum pasti
Komentar Powell kemungkinan besar akan disambut baik oleh konsumen dan dunia usaha yang menghadapi tingginya biaya pinjaman untuk hipotek, pinjaman mobil, dan kredit lainnya. Investor secara luas bertaruh bahwa suku bunga akan diturunkan seperempat poin persentase pada pertemuan kebijakan berikutnya pada 17-18 September.
Meskipun banyak kelompok progresif yang menginginkan The Fed menurunkan suku bunga, kata-kata Powell mungkin tidak diterima dengan baik oleh Kamala Harris dan Partai Demokrat karena mereka menyoroti risiko pelemahan lebih lanjut di pasar tenaga kerja.
Namun demikian, masih terdapat ketidakpastian yang signifikan mengenai arah kebijakan The Fed ke depan. Laporan ketenagakerjaan yang lemah lainnya dapat menyebabkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin yang lebih besar dari perkiraan pada bulan September. Selain itu, perdebatan terus berlanjut mengenai kecepatan dan ukuran penurunan suku bunga berikutnya dalam beberapa bulan mendatang. Beberapa analis memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan November dan Desember (tidak ada pertemuan di bulan Oktober), sementara yang lain memperkirakan The Fed akan melanjutkan dengan kecepatan yang lebih terukur dan menjaga perekonomian. Beberapa analis percaya bahwa The Fed mungkin akan menurunkan suku bunga pada satu pertemuan. pada saat ini untuk melihat bagaimana The Fed menyesuaikan diri dengan penurunan suku bunga.
Powell tidak merinci jalur apa yang akan diambil The Fed setelah pertemuan bulan September.
