The Fed akan terdorong untuk melakukan penurunan suku bunga yang lebih besar untuk penurunan suku bunga jangka panjang
Keputusan Federal Reserve pada hari Rabu untuk mulai menurunkan suku bunga menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana cara mulai menurunkan suku bunga. Suku bunga yang cepat diperkirakan akan turun.
Wall Street percaya bahwa kebijakan suku bunga saat ini adalah sangat membatasi. Bahkan setelah pemotongan setengah poin pada minggu ini, sikap kebijakan saat ini dianggap terlalu keras.
Sumber pandangan ini agak misterius. Tiga model dikelola oleh Bank Fed Atlanta Mengingat situasi inflasi dan pengangguran saat ini, hal ini menunjukkan bahwa tingkat suku bunga netral yang tidak bersifat merangsang atau membatasi adalah antara 3,5 persen dan 4,8 persen. Saat ini angka tersebut berada pada kisaran tertinggi, namun pejabat Fed memperkirakan angka tersebut akan turun menjadi 3,4% pada akhir tahun depan.
Namun banyak analis bank-bank besar terus berpendapat bahwa The Fed masih mengambil risiko yang tidak perlu terhadap kemerosotan ekonomi dan meningkatnya pengangguran. Hal ini menciptakan situasi yang sangat aneh. Wall Street pada dasarnya setuju dengan Elizabeth WarrenMengenai suku bunga, minggu ini dia menganjurkan pemotongan sebesar 75 basis poin.
Tentu saja, hal ini mengasumsikan bahwa sikap The Fed saat ini haruslah netral dan bukannya membatasi. Federal Reserve sendiri tampaknya condong ke arah pandangan ini. Saya yakin inflasi akan bergerak menuju 2%. Dan pelemahan pasar tenaga kerja yang tidak diperlukan kini mempunyai risiko yang lebih besar dibandingkan kebangkitan kembali inflasi.
Ketua Fed Jerome Powell Dia sendiri sudah menegaskan bahwa suku bunga akan turun, bukan hanya sedikit, tapi dalam jangka waktu dekat.
“Arahnya jelas dan waktu serta kecepatan penurunan suku bunga akan bergantung pada data lebih lanjut, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko,” kata ketuanya. lubang jackson.
Tekanan pemilu untuk melakukan pemotongan besar-besaran
Banyak pihak di Wall Street percaya bahwa upaya The Fed sudah terlambat. Inilah inti argumen untuk pemotongan 50 basis poin. Jika suku bunga The Fed saat ini terlalu ketat dan sudah lambat dalam menurunkan suku bunga, maka akan lebih bijaksana jika kita segera bergerak menuju netralitas. Argumen ini juga Ini mungkin bukan hanya satu kali penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, namun serangkaian penurunan suku bunga..
Sebuah memo yang dikirim sebelum pengumuman The Fed berbunyi: Aditya Babe dari Bank Amerika Dia berargumen bahwa gagasan bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga sebanyak 50 basis poin sebanyak satu kali dan kemudian diikuti dengan pemotongan yang lebih kecil tidak masuk akal.
“Jika tujuannya adalah menurunkan suku bunga secara signifikan lebih cepat daripada penurunan suku bunga sebesar 25bp per pertemuan, The Fed perlu menurunkan suku bunga sebesar 50bp dalam dua atau tiga sesi berturut-turut. Artinya, jika The Fed menaikkan suku bunga sebesar 50bp, pada tahun 2024.” Tingkat suku bunga pada tahun 2020 kemungkinan akan mengarah pada penurunan suku bunga sebesar 125 atau 150bp, yang lebih dovish dibandingkan pasar, yang pada saat penulisan ini memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 115bp pada tahun ini,” bantah Babe.
Babe juga mencatat bahwa politik pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin tepat sebelum pemilu, yang kemudian diikuti dengan pemotongan lebih kecil, bisa jadi rumit. jika Trump seharusnya memenangkan pemilupenurunan suku bunga kecil yang dilakukan The Fed dapat dilihat sebagai upaya untuk melemahkan tujuan pertumbuhan ekonomi pemerintahan baru.
“Biasanya kami percaya ketika pengambil kebijakan The Fed mengatakan bahwa pertimbangan politik tidak berdampak pada keputusan kebijakan. Tapi jika ada pergantian pemerintahan di bulan November, dua hari setelah pemilu, kami percaya mereka.” penurunan suku bunga sebesar 25bp akan menjadi masalah,” jelas Babe.
Terungkap bahwa Federal Reserve telah memutuskan untuk mengumumkan penurunan suku bunga yang signifikan. Jika analisis Bhave benar, mungkin inilah yang terjadi. Pengurangan serupa diperkirakan terjadi pada bulan November atau Desember..
Adapun dia, Ketua Powell menegaskan pemotongan 50 basis poin pada hari Rabu tidak boleh dianggap sebagai preseden yang mengikat. Untuk pemotongan di masa depan.
“Saya rasa tidak ada orang yang akan melihat hal ini dan berkata, ‘Ini adalah langkah baru,’” kata Powell.
Namun, pasar berjangka Pertimbangkan setidaknya 75 basis poin penurunan suku bunga tambahan pada akhir tahunOleh karena itu, kisaran target diturunkan dari 4,00% menjadi 4,25%, dan probabilitasnya adalah 100 basis poin. Dua pertemuan lagi menyarankan setidaknya satu kali penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin.
Perkiraan median pejabat Fed menunjukkan bahwa mereka memperkirakan kisaran target akan diturunkan menjadi 4,25% hingga 4,50%, dengan pasar berjangka mematok kemungkinan hasil tersebut hanya sebesar 29%. Dengan kata lain, Pasar menganggap The Fed masih terlalu hawkish dalam kebijakannya.
Ke depan, pasar memperkirakan pemotongan suku bunga akan lebih besar dari perkiraan pejabat Fed. Perkiraan median suku bunga kebijakan The Fed pada akhir tahun depan adalah 3,4%. Harga berjangka menunjukkan hanya ada kemungkinan 85% bahwa suku bunga kebijakan akan lebih rendah dari itu, mungkin di bawah 3%.
Jadi siapa yang benar? Hal ini ditunjukkan oleh Ketua Fed Powell keengganan ekstrim untuk membuat keputusan kebijakan yang lebih hawkish dibandingkan pasar Jika situasi ini terus berlanjut, kemungkinan besar The Fed akan menurunkan suku bunga lebih dari yang diharapkan pada tahun ini dan tahun depan.
